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今年月饼的销售情况比去年更加困难。

8月14日至9月13日，本应是中秋节前送礼的高峰期，然而全国主要门店的月饼销售额同比下降45.17%，销量减少40.67%，礼盒销量下滑49.04%，这已是连续第二年下滑。去年月饼市场总销售额为282.4亿元，较前一年下降5.9%，今年的具体数字尚不明朗。

大家都说中秋节是团圆的日子，月饼是节日的象征，但事实上，月饼长期以来更像是一种“社交货币”，面子比实质更重要。既然是“货币”，自然就有涨跌和炒作的周期。

值此中秋佳节，我们也顺势聊聊那些逐渐成为历史的月饼金融现象。

月饼会：每月支付3元

近年来，月饼口味看似五花八门，但实际区别主要在于包装，味道大同小异——因为成本被层层压缩，各家馅料供应商的配方几乎一致。

但过去并非如此。月饼作为中式点心的精髓，核心是油、盐、糖这些能讨好味蕾的原料，而这些在当时都属稀缺品，加上店家的独家秘制馅料，月饼成了那时的“奢侈品”，普通人得攒钱、期盼、等待才能享用。

最早将月饼炒成金融产品的，当属香港。

1930年代，香港出现了月饼会，打工者以月供形式，每月支付一两元给月饼店，待到中秋节时一次性领取月饼，用于馈赠亲友和上司。到1950年代，月供从一两元涨到每月三元，约占当时打工者月薪的十分之一。

“一份”月饼会，供满12个月，通常能领走10盒月饼，店家一般提供多种口味，如双黄、单黄、五仁、豆沙、豆蓉等。这种分期付款方式，价格通常是原价的七折甚至五折，相当划算。若资金紧张，也可选择“半份”，只领5盒月饼。

见惯了健身房、理发店跑路的人，应该能想到，这种“先付款后交货”的模式铺开后，总有人会踩坑。

1958年，香港九龙城的“好彩茶楼”就出了问题。它收了上千份月饼会的钱，等到中秋前夕顾客来领月饼时，门口却贴了告示“制饼不及，暂停派发”。顾客聚集抗议多时，茶楼始终不认账，最终关门了事。供了一年的月饼，就此消失，投资者血本无归。

值得一提的是，在月饼会最盛行的1950年代，香港首创了动工前先收订金、再分期付款的卖房方式，俗称“卖楼花”。40多年后，这种方式被内地借鉴并改良为预售制，成为房地产市场的核心制度之一。

随着香港经济迅速发展，人们手头宽裕，月饼不再需要攒钱购买，月饼会逐渐式微。如今，只有元朗少数几家店还保留着这一传统。

月饼券：礼到心意到，月饼无需到

月饼会只是月饼证券化的初步尝试，月饼券才是现代经济形式的浓缩精华。

每年七八月，稍有知名度的月饼生产商就开始打广告，提醒大家“时间快到了，该送礼了”。随后，一张张精美的月饼券从厂家流向经销商。

假设一张月饼券面值为500元，经销商拿货价是300元。接着，经销商以面值8-9折的价格卖给客户A，这里以8折400元计算，经销商每张赚100元。

客户A批量采购，并非为了自己兑换月饼，而是用于送礼——先发给员工，再送给客户、亲友，比如朋友C。

朋友C交际广泛，手中月饼券越来越多，便找黄牛变现。由于品牌知名度不错，黄牛以面值3-5折回收，这里以3折150元计算。越往后价格越低，黄牛要么加价卖给散客，要么以5折价格卖回给月饼品牌方，这里以5折250元计算。

这样一来，相当一部分月饼无需实际生产，却已完成了使命：经销商和黄牛都赚了钱，客户A满足了送礼需求，朋友C也小小变现了人情。

而月饼生产商卖一张券得300元，回收一张花250元，净赚50元，期间没有一个月饼受到伤害。

与月饼券几乎同时上市的，还有大闸蟹券。过去总有人开玩笑，市面上的阳澄湖大闸蟹太多，阳澄湖都装不下了。实际上，很多阳澄湖大闸蟹从未出生，就已通过大闸蟹券走完了一生。

当然，无论是纸月饼、纸大闸蟹还是纸黄金，一旦涉及“证券化”，对终端消费者都存在风险。

兑换有期限、指定产品缺货只能加价购买、必须定点提货……层层障碍，都是厂家可能设置的，最终，纸月饼可能真的只剩一张纸。

2026，特别的中秋

回到当下。据媒体报道，今年月饼券销量也不理想。月饼“新国标”实施后，包装层数被压缩，礼盒月饼单价下降，昔日的月饼券变现链条利润率随之大幅减少。

有意思的是，调查数据显示，今年买月饼“自己吃”“与家人分享”的比例首次超过“送礼”。月饼的社交属性减弱，阖家团圆的氛围反而更浓。

今年中秋很特别，与秋分节气仅差两天，月亮最圆的时刻将出现在9月27日0点49分，是少见的“十五的月亮十七圆”。

所以这个特别的中秋节，你打算怎么过？

本文来自微信公众号“冯仑风马牛（冯仑）”（ID：fengluntalk），作者：风小二，36氪经授权发布。